Это крупные растения (0,7-1 м высотой) с характерными для культурных пионов большими рассеченными листьями. Цветки одиночные, в начале цветения чашевидные, позже широко раскрытые, 10-12 см в диаметре. Лепестки окрашены в желтоватые тона, от светлых (оттенка слоновой кости) до желтовато-зеленоватых и желтых. Цветут в середине мая.
Родина этого редкого пиона – лесистые южные склоны Кавказских гор на высоте около 0,8-1,4 км над высотой моря. Здесь много тени, всегда прохладно и влажно, на земле лежит толстый слой перепрелых опавших листьев… Заросли этого пиона могут покрывать целые поляны в несколько десятков квадратных метров – представьте это зрелище весной!
Называют этот пион еще "золотым" – за цвет лепестков дикорастущей популяции. Обычно он нежно-желтый, акцентируемый пышным "кустиком" ярко-золотых тычинок внутри крупных (до 12 см в диаметре) чашевидных цветков, хотя в культуре у недавно выведенных гибридов округлые лепестки пиона Млокосевича могут быть и кремового, и белого, и розового оттенков, а также иметь более темные пятна у основания венчика.